La inflación interanual alcanza el 1,7%. El tipo de interés del bono a diez años sube hasta el 4,42% y el bono alemán se sitúa en el 1,5%. Posiblemente en Alemania, la inflación se encuentre cerca del 1%. El mercado monetario del país se aleja del mercado monetario del Norte de Europa, a pesar de la existencia de un única base monetaria. Bruselas aplaude abiertamente los planes gubernamentales aunque las medidas adoptadas no resuelven el problema de desequilibrio estructural.
Ayer fue día de huelga general. Al desequilibrio en los mercados hay sumar la desestructuración familiar producida por la crisis además de la absorción por parte del nacionalismo vasco, de una inmigración que finalmente no produce los rendimientos esperados.
dK/sy=&W/µK=mH/ßy
El desempleo y los precios aumentan en un contexto de caida de la renta. Si la renta cae, los precios aumentarán en el mercado de bienes siempre y cuando la caida en la inversión no frene dicha caida. Un aumento de la propensión marginal al ahorro frena la inflación. Sin embargo, el precio de los activos financieros a corto plazo disminuye. Los precios en el mercado de bienes tienden a caer y el precio de los activos financieros en el mercado monetario a aumentar a través de una base monetaria mayor o una restricción crediticia. En medio se encuentra el mercado de trabajo cuyo nivel salarial no fluctúa a corto plazo porque los convenios establecen remuneraciones anuales fijas por categoría.
La situación de los mercados produce inestabilidad en los precios y un aumento estructural del desempleo. Un mayor número de desempleados produce cambios tecnológicos y de ratios capital trabajo que podrían dificultar en el futuro un cambio de tendencia si los mercados encontraran de nuevo el equilibrio. La destrucción de empleo también va acompañada de caidas de la base monetaria, aumentos en la demanda de dinero o caidas en la propensión marginal al ahorro. Una caida estructural del empleo produce un nuevo ciclo relacionado con la elección de tecnología. La siguiente expresión refleja las variables que afectan al empleo.
dL/L=dµ(K/L)+sµ(mH(i)/ßL)
La pregunta es por qué el aumento del desempleo no equilibra los mercados. El empleo en la fase expansiva se consiguió a través de una sobreinversión sectorial y la creación de empresas marginales. El desempleo actual hace aumentar el tipo de beneficio de las empresas y el nivel salarial alejándolo del tipo de beneficio del mercado monetario que cae según aumenta el número de parados. La economía, en esta situación, sigue moviéndose en la fase baja del ciclo sin acuerdo sobre las decisiones de inversión.
El desequilibrio entre los tipos de interés tampoco se resuelve con un nivel mayor o menor de desempleo sino estableciendo tipos de interés bancarios relacionados con los sectores productivos. El título de la entrada me obliga a hablar de la conocida curva de Philips. Evidentemente, un sistema monetario incompatible con el tejido empresarial e industrial produce cíclicamente inflación, deflación y desempleo. El aumento de la base monetaria "per se" se traslada a los precios. El año pasado, el bono a diez años alcanzaba el 5,26% de tipo de interés.
Doy por finalizada esta entrada. 31 de Mayo de 2013
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