La inflación interanual alcanza el 1,7%. El tipo de interés del bono a diez años sube hasta el 4,42% y el bono alemán se sitúa en el 1,5%. Posiblemente en Alemania, la inflación se encuentre cerca del 1%. El mercado monetario del país se aleja del mercado monetario del Norte de Europa, a pesar de la existencia de un única base monetaria. Bruselas aplaude abiertamente los planes gubernamentales aunque las medidas adoptadas no resuelven el problema de desequilibrio estructural.
Ayer fue día de huelga general. Al desequilibrio en los mercados hay sumar la desestructuración familiar producida por la crisis además de la absorción por parte del nacionalismo vasco, de una inmigración que finalmente no produce los rendimientos esperados.
dK/sy=&W/µK=mH/ßy
El desempleo y los precios aumentan en un contexto de caida de la renta. Si la renta cae, los precios aumentarán en el mercado de bienes siempre y cuando la caida en la inversión no frene dicha caida. Un aumento de la propensión marginal al ahorro frena la inflación. Sin embargo, el precio de los activos financieros a corto plazo disminuye. Los precios en el mercado de bienes tienden a caer y el precio de los activos financieros en el mercado monetario a aumentar a través de una base monetaria mayor o una restricción crediticia. En medio se encuentra el mercado de trabajo cuyo nivel salarial no fluctúa a corto plazo porque los convenios establecen remuneraciones anuales fijas por categoría.
La situación de los mercados produce inestabilidad en los precios y un aumento estructural del desempleo. Un mayor número de desempleados produce cambios tecnológicos y de ratios capital trabajo que podrían dificultar en el futuro un cambio de tendencia si los mercados encontraran de nuevo el equilibrio. La destrucción de empleo también va acompañada de caidas de la base monetaria, aumentos en la demanda de dinero o caidas en la propensión marginal al ahorro. Una caida estructural del empleo produce un nuevo ciclo relacionado con la elección de tecnología. La siguiente expresión refleja las variables que afectan al empleo.
dL/L=dµ(K/L)+sµ(mH(i)/ßL)
La pregunta es por qué el aumento del desempleo no equilibra los mercados. El empleo en la fase expansiva se consiguió a través de una sobreinversión sectorial y la creación de empresas marginales. El desempleo actual hace aumentar el tipo de beneficio de las empresas y el nivel salarial alejándolo del tipo de beneficio del mercado monetario que cae según aumenta el número de parados. La economía, en esta situación, sigue moviéndose en la fase baja del ciclo sin acuerdo sobre las decisiones de inversión.
El desequilibrio entre los tipos de interés tampoco se resuelve con un nivel mayor o menor de desempleo sino estableciendo tipos de interés bancarios relacionados con los sectores productivos. El título de la entrada me obliga a hablar de la conocida curva de Philips. Evidentemente, un sistema monetario incompatible con el tejido empresarial e industrial produce cíclicamente inflación, deflación y desempleo. El aumento de la base monetaria "per se" se traslada a los precios. El año pasado, el bono a diez años alcanzaba el 5,26% de tipo de interés.
Doy por finalizada esta entrada. 31 de Mayo de 2013
viernes, 31 de mayo de 2013
jueves, 30 de mayo de 2013
(C) La oferta laboral
El panorama dibujado por la OCDE para España es ciertamente pesimista. Hace unos días paseaba por Bilbao y observé incrédulo una empresa a pie de calle donde todos estaban trabajando al 100%, cosa que deduje al verlos tecleando sin parar delante de las pantallas de los ordenadores. Increible pensé pero cierto. Me acerqué para saber cuál era su actividad y descubrí que era una oficina de Lanbide, antiguo INEM.
Dedicaré esta entrada a la oferta de trabajo ya que la demanda laboral para Adam Smith y Ricardo dependían de la cantidad física de capital. Cuando cae la renta, disminuyen salarios y beneficios y también los factores productivos trabajo y capital utilizados por las empresas. Uno de los problemas seculares de la economía española y vasca es la rigidez de la oferta laboral. Una oferta rígida significa que ante un pequeño aumento salarial, el número de candidatos y el coste de selección aumentan desproporcionadamente. Sin embargo, el origen de esta rigidez es más difícil de hallar dentro de un modelo de equilibrio general.
En el caso de mercados desequilibrados, las inversiones de las empresas en el mercado de bienes definen una tecnología y ésta una demanda de trabajadores. El mercado monetario también decide una cantidad de trabajadores empleados. La base monetaria, el nivel salarial, la demanda de dinero, el tipo de beneficio, el progreso técnico y la elasticidad o rigidez de la oferta de trabajo, determinan la cantidad de empleo que el mercado de trabajo puede crear condicionado a la situación del mercado monetario y de la renta. La cantidad de trabajo de la economía depende de los tres mercados.
La rigidez en el mercado de trabajo tiene su origen en el propio mercado de trabajo y desincentiva la creación de empleo. Aún así la teoría no resuelve por qué España tiene un mercado de trabajo con oferta rígida comparada con otros países. Posiblemente, la elasticidad influye en el nivel salarial y el nivel salarial en la elasticidad. Para que esto suceda hay que postular una nueva variable o un tipo de interés en el mercado de trabajo relacionado con el mecanismo de reproducción de las condicionales laborales. El tipo de interés de la actividad no es el tipo de interés que observa el trabajador.
En términos sencillos, una elasticidad mayor que uno se consigue con aumentos de los salarios reales, lo cual no se produce porque los convenios establecen un aumento según el coste de la vida o nivel de inflación. El convenio tiene que definir un aumento salarial de la inflación más uno. Ese uno puede ser un céntimo o un euro. Y ésto producirá una mayor elasticidad siempre y cuando la inflación estimada se ajuste verdaderamente al aumento de precios.
El capital de una empresa a corto plazo sólo puede medirse en términos de salario o de remuneraciones al trabajo. Si el capital disminuye, la empresa podría observar cambios en el nivel salarial, en la elección de tecnología a medio plazo o en la cantidad de candidatos dispuestos a trabajar en ella. En época de crisis o recesión, una oferta laboral rígida es sinónimo de caida brusca en la oferta de trabajo cuando disminuyen los salarios. Una parte importante del desempleo abandona el mercado laboral.
Doy por finalizada esta entrada. 30 de Mayo de 2013
Dedicaré esta entrada a la oferta de trabajo ya que la demanda laboral para Adam Smith y Ricardo dependían de la cantidad física de capital. Cuando cae la renta, disminuyen salarios y beneficios y también los factores productivos trabajo y capital utilizados por las empresas. Uno de los problemas seculares de la economía española y vasca es la rigidez de la oferta laboral. Una oferta rígida significa que ante un pequeño aumento salarial, el número de candidatos y el coste de selección aumentan desproporcionadamente. Sin embargo, el origen de esta rigidez es más difícil de hallar dentro de un modelo de equilibrio general.
En el caso de mercados desequilibrados, las inversiones de las empresas en el mercado de bienes definen una tecnología y ésta una demanda de trabajadores. El mercado monetario también decide una cantidad de trabajadores empleados. La base monetaria, el nivel salarial, la demanda de dinero, el tipo de beneficio, el progreso técnico y la elasticidad o rigidez de la oferta de trabajo, determinan la cantidad de empleo que el mercado de trabajo puede crear condicionado a la situación del mercado monetario y de la renta. La cantidad de trabajo de la economía depende de los tres mercados.
La rigidez en el mercado de trabajo tiene su origen en el propio mercado de trabajo y desincentiva la creación de empleo. Aún así la teoría no resuelve por qué España tiene un mercado de trabajo con oferta rígida comparada con otros países. Posiblemente, la elasticidad influye en el nivel salarial y el nivel salarial en la elasticidad. Para que esto suceda hay que postular una nueva variable o un tipo de interés en el mercado de trabajo relacionado con el mecanismo de reproducción de las condicionales laborales. El tipo de interés de la actividad no es el tipo de interés que observa el trabajador.
En términos sencillos, una elasticidad mayor que uno se consigue con aumentos de los salarios reales, lo cual no se produce porque los convenios establecen un aumento según el coste de la vida o nivel de inflación. El convenio tiene que definir un aumento salarial de la inflación más uno. Ese uno puede ser un céntimo o un euro. Y ésto producirá una mayor elasticidad siempre y cuando la inflación estimada se ajuste verdaderamente al aumento de precios.
El capital de una empresa a corto plazo sólo puede medirse en términos de salario o de remuneraciones al trabajo. Si el capital disminuye, la empresa podría observar cambios en el nivel salarial, en la elección de tecnología a medio plazo o en la cantidad de candidatos dispuestos a trabajar en ella. En época de crisis o recesión, una oferta laboral rígida es sinónimo de caida brusca en la oferta de trabajo cuando disminuyen los salarios. Una parte importante del desempleo abandona el mercado laboral.
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miércoles, 29 de mayo de 2013
(C) El déficit público
El déficit público produce un exceso de ahorro sobre la inversión, en el mercado de bienes. La política económica del norte de Europa se centra en este mercado, posiblemente porque ellos no observan desequilibrios graves en el mercado de trabajo y el mercado monetario. Técnicamente un exceso de existencias en los almacenes de las empresas españolas, italianas o griegas no interesa a Francia y Alemania que producen y venden bienes de equipo. Un exceso de ahorro en países considerados clientes supone una restricción en el consumo y una modificación de las decisiones de las empresas a medio plazo sobre los recursos dedicados a la renovación de equipos.
En términos sencillos, el déficit gubernamental utiliza recursos y la cantidad disponible para consumir disminuye en el territorio peninsular. La cuestión transcendental es determinar si una corrección del déficit público resolverá el desequilibrio en los mercados. La respuesta es, desde luego, negativa. Esta medida resolverá los problemas en Francia, Alemania y otros países siempre y cuando las balanzas de pagos nacionales no se encuentren muy desequilibradas. En España, el aumento de los tipos tributarios no ha corregido el nivel de desempleo fundamentalmente porque es un problema estructural que afecta a todos los mercados.
El déficit público se está financiando a través de la venta de bonos y letras. A mayor déficit, mayor cantidad de activos financieros a la venta lo cual presiona los precios a la baja y de esta forma suben los tipos de interés. El tipo de interés en el mercado de bonos se distancia del tipo de interés en el mercado monetario. Y ésta es otra complejidad añadida al equilibrio global de tipos con el mercado de bienes. Considerar dos mercados monetarios diferenciados, el mercado de bonos y el mercado de dinero propiamente dicho, es innecesario. Si acudimos a los fondos de inversión, observaremos que los bonos a tipos altos aumentarán teóricamente el rendimiento de las participaciones de estos activos y la demanda se dirigirá hasta ellos, produciendo un aumento de su precio y una disminución del tipo de interés. Los tipos de interés de la política financiera y de la política crediticia tienden a igualarse. Posiblemente dedique una entrada a profundizar sobre este tema.
La dificultad de los ministros al colocar los bonos es aparente ya que la deuda, ya lo decía Tobin, es una carga para las generaciones futuras y con tipos de interés europeos relativamente bajos, se produce la preferencia por la liquidez keynesiana. La inflación es otra forma de disminuir el déficit, sin embargo, también modifica el valor del euro perjudicando la balanza de pagos.
Keynes consideraba que la inflación era un formidable recaudador de impuestos aunque dicha recaudación no se produce en el mercado de bienes sino en el mercado monetario. Si el gobierno pudiera emitir dinero, subirían los precios y la deuda en términos reales disminuiría.
Doy por finalizada esta entrada. 29 de Mayo de 2013
En términos sencillos, el déficit gubernamental utiliza recursos y la cantidad disponible para consumir disminuye en el territorio peninsular. La cuestión transcendental es determinar si una corrección del déficit público resolverá el desequilibrio en los mercados. La respuesta es, desde luego, negativa. Esta medida resolverá los problemas en Francia, Alemania y otros países siempre y cuando las balanzas de pagos nacionales no se encuentren muy desequilibradas. En España, el aumento de los tipos tributarios no ha corregido el nivel de desempleo fundamentalmente porque es un problema estructural que afecta a todos los mercados.
El déficit público se está financiando a través de la venta de bonos y letras. A mayor déficit, mayor cantidad de activos financieros a la venta lo cual presiona los precios a la baja y de esta forma suben los tipos de interés. El tipo de interés en el mercado de bonos se distancia del tipo de interés en el mercado monetario. Y ésta es otra complejidad añadida al equilibrio global de tipos con el mercado de bienes. Considerar dos mercados monetarios diferenciados, el mercado de bonos y el mercado de dinero propiamente dicho, es innecesario. Si acudimos a los fondos de inversión, observaremos que los bonos a tipos altos aumentarán teóricamente el rendimiento de las participaciones de estos activos y la demanda se dirigirá hasta ellos, produciendo un aumento de su precio y una disminución del tipo de interés. Los tipos de interés de la política financiera y de la política crediticia tienden a igualarse. Posiblemente dedique una entrada a profundizar sobre este tema.
La dificultad de los ministros al colocar los bonos es aparente ya que la deuda, ya lo decía Tobin, es una carga para las generaciones futuras y con tipos de interés europeos relativamente bajos, se produce la preferencia por la liquidez keynesiana. La inflación es otra forma de disminuir el déficit, sin embargo, también modifica el valor del euro perjudicando la balanza de pagos.
Keynes consideraba que la inflación era un formidable recaudador de impuestos aunque dicha recaudación no se produce en el mercado de bienes sino en el mercado monetario. Si el gobierno pudiera emitir dinero, subirían los precios y la deuda en términos reales disminuiría.
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martes, 28 de mayo de 2013
(C) Inflación y deflación
El equilibrio entre el mercado de bienes y monetario viene expresado por la relación
(dK/mH)=(s/ß)
cuyo origen se encuentra en la demanda de dinero según Ricardo y la condición de equilibrio keynesiana. Esta relación que representa el tipo de beneficio entre los mercados también refleja el nivel de precios. Hemos estado asistiendo a una sucesión de períodos inflacionarios y deflacionarios cuya causa se encuentra en la igualación del tipo de beneficio entre los mercados.
En este párrafo seré un buen bloguero. Sólo deseo que nadie lea este blog sin ninguna necesidad. En realidad, cada entrada es un resumen o sinopsis de otros trabajos que prácticamente nadie entendería. Estoy intentando simplificar y hacer lo difícil fácil y sencillo.
El mercado monetario y el mercado de bienes establecen en desequilibrio niveles de precios diferentes. Cuando el tipo de beneficio intenta igualarse entre los mercados, los precios varían. La expansión de la economía está relacionada con la inflación y el aumento de base monearia. La deflación es el mecanismo que iguala el tipo de beneficio en el mercado de bienes con el tipo de beneficio en el mercado monetario. En el primer caso la base monetaria aumenta, en el segundo caso, disminuye. Un tipo de beneficio bancario estructuralmente a la baja contiene o frena la subida de precios en el mercado de bienes. La condición de equilibrio de precios en los tres mercados es
dK/sy=$W/µK=mH/ßy
En el mercado de trabajo, la inflación tiene su origen en aumentos de los salarios nominales y la pendiente de la función de oferta laboral. En este mercado el progreso tecnológico y el aumento de la dimensión producirán deflación. Los precios de los activos financieros aumentarán si aumenta la base monetaria, elevamos la demanda de dinero o aumenta la renta. Esta expresión matemática es realmente interesante ya que define un aumento de la inversión cuando aumentan los precios de los activos financieros lo cual sucede a corto plazo si disminuye el tipo de interés.
Actualmente los precios de los bonos son bajos y los tipos altos. Esta situación representa una caida de la inversión y de los salarios nominales. También refleja una menor propensión marginal al ahorro y una posible incorporación de tecnología en el mercado de trabajo. En el mercado de bienes los empresarios no están satisfechos con un nivel de existencias en aumento.
El desequilibrio o tensiones de los precios no resueltas reflejan desequilibrios estructurales de los mercados también sin resolver.
Doy por finalizada esta entrada. 28 de Mayo de 2013
(dK/mH)=(s/ß)
cuyo origen se encuentra en la demanda de dinero según Ricardo y la condición de equilibrio keynesiana. Esta relación que representa el tipo de beneficio entre los mercados también refleja el nivel de precios. Hemos estado asistiendo a una sucesión de períodos inflacionarios y deflacionarios cuya causa se encuentra en la igualación del tipo de beneficio entre los mercados.
En este párrafo seré un buen bloguero. Sólo deseo que nadie lea este blog sin ninguna necesidad. En realidad, cada entrada es un resumen o sinopsis de otros trabajos que prácticamente nadie entendería. Estoy intentando simplificar y hacer lo difícil fácil y sencillo.
El mercado monetario y el mercado de bienes establecen en desequilibrio niveles de precios diferentes. Cuando el tipo de beneficio intenta igualarse entre los mercados, los precios varían. La expansión de la economía está relacionada con la inflación y el aumento de base monearia. La deflación es el mecanismo que iguala el tipo de beneficio en el mercado de bienes con el tipo de beneficio en el mercado monetario. En el primer caso la base monetaria aumenta, en el segundo caso, disminuye. Un tipo de beneficio bancario estructuralmente a la baja contiene o frena la subida de precios en el mercado de bienes. La condición de equilibrio de precios en los tres mercados es
dK/sy=$W/µK=mH/ßy
En el mercado de trabajo, la inflación tiene su origen en aumentos de los salarios nominales y la pendiente de la función de oferta laboral. En este mercado el progreso tecnológico y el aumento de la dimensión producirán deflación. Los precios de los activos financieros aumentarán si aumenta la base monetaria, elevamos la demanda de dinero o aumenta la renta. Esta expresión matemática es realmente interesante ya que define un aumento de la inversión cuando aumentan los precios de los activos financieros lo cual sucede a corto plazo si disminuye el tipo de interés.
Actualmente los precios de los bonos son bajos y los tipos altos. Esta situación representa una caida de la inversión y de los salarios nominales. También refleja una menor propensión marginal al ahorro y una posible incorporación de tecnología en el mercado de trabajo. En el mercado de bienes los empresarios no están satisfechos con un nivel de existencias en aumento.
El desequilibrio o tensiones de los precios no resueltas reflejan desequilibrios estructurales de los mercados también sin resolver.
Doy por finalizada esta entrada. 28 de Mayo de 2013
lunes, 27 de mayo de 2013
(C) La inmigración
Otro de los interrogantes o cuestiones candentes es por qué el país se ha llenado de inmigrantes. La inmigración desde otros países es observable en cualquier lugar y estadísticamente existen unos cinco millones de personas procedentes de otros lugares del mundo viviendo en España aunque desconozco la cifra de inmigrantes en el país vasco.
Thurow resuelve la inmigración utilizando un nivel de output por encima del pleno empleo autóctono, lo cual indica que analiza solamente el mercado de trabajo y de bienes para explicar la presencia de extranjeros. La inmigración no tiene origen político o militar sino económico causado por el desequilibrio entre los mercados. Un inmigrante dentro del mercado de trabajo supone un aumento de la oferta laboral global. La elasticidad salario o la respuesta de los extranjeros ante cambios en el nivel salarial también es diferente, posiblemente más elástica. Están dispuestos, ante reducciones a salariales a trabajar prácticamente las mismas horas.
La inmigración es el resultado del desequilibrio del mercado de trabajo con el mercado de bienes y el mercado monetario. El aumento de la demanda de dinero global resultado del establecimiento de la moneda única, produjo una disminución del tipo de beneficio en el mercado monetario y una desviación de recursos hacia las empresas. La demanda se trasladó de los activos financieros a los no financieros. Aumentó la inversión y el tipo de beneficio en el mercado de bienes. Para igualar el tipo de beneficio entre los mercados, la cantidad dedicada a la inversión tenía que disminuir y la propensión marginal al ahorro aumentar.
El aumento del tipo de beneficio en el mercado de bienes produjo una sobreinversión, creación de empresas marginales de todo tipo, rendimientos decrecientes, caidas de la productividad, disminución del nivel salarial y finalmente una entrada de inmigrantes en el país. El país, según Harrod Domar, creció posteriormente con la nueva población extranjera.
Una empresa que contrata inmigrantes de baja cualificación técnica o académica disminuye la inversión a medio plazo y modifica el ratio técnico trabajo capital (L/K). Sus decisiones sobre cambios tecnológicos o la renovación de equipos se verá también afectada a largo plazo. Sin embargo, ésto produce que el tipo de beneficio del mercado de bienes disminuya hasta el tipo de beneficio del mercado monetario y la economía encuentre de nuevo un equilibrio entre ingresos y gastos.
La inmigración, dentro del tejido empresarial, produce un acercamiento del tipo de beneficio entre los mercados y simultáneamente un alejamiento con respecto al tipo de interés. Una empresa con gran número de inmigrantes o muchos trabajadores por unidad de capital aumenta el tipo de interés de su actividad. Esta situación produce que la crisis no pueda superarse al no existir consenso en las decisiones de inversión.
Doy por finalizada esta entrada. 27 de Mayo de 2013
Thurow resuelve la inmigración utilizando un nivel de output por encima del pleno empleo autóctono, lo cual indica que analiza solamente el mercado de trabajo y de bienes para explicar la presencia de extranjeros. La inmigración no tiene origen político o militar sino económico causado por el desequilibrio entre los mercados. Un inmigrante dentro del mercado de trabajo supone un aumento de la oferta laboral global. La elasticidad salario o la respuesta de los extranjeros ante cambios en el nivel salarial también es diferente, posiblemente más elástica. Están dispuestos, ante reducciones a salariales a trabajar prácticamente las mismas horas.
La inmigración es el resultado del desequilibrio del mercado de trabajo con el mercado de bienes y el mercado monetario. El aumento de la demanda de dinero global resultado del establecimiento de la moneda única, produjo una disminución del tipo de beneficio en el mercado monetario y una desviación de recursos hacia las empresas. La demanda se trasladó de los activos financieros a los no financieros. Aumentó la inversión y el tipo de beneficio en el mercado de bienes. Para igualar el tipo de beneficio entre los mercados, la cantidad dedicada a la inversión tenía que disminuir y la propensión marginal al ahorro aumentar.
El aumento del tipo de beneficio en el mercado de bienes produjo una sobreinversión, creación de empresas marginales de todo tipo, rendimientos decrecientes, caidas de la productividad, disminución del nivel salarial y finalmente una entrada de inmigrantes en el país. El país, según Harrod Domar, creció posteriormente con la nueva población extranjera.
Una empresa que contrata inmigrantes de baja cualificación técnica o académica disminuye la inversión a medio plazo y modifica el ratio técnico trabajo capital (L/K). Sus decisiones sobre cambios tecnológicos o la renovación de equipos se verá también afectada a largo plazo. Sin embargo, ésto produce que el tipo de beneficio del mercado de bienes disminuya hasta el tipo de beneficio del mercado monetario y la economía encuentre de nuevo un equilibrio entre ingresos y gastos.
La inmigración, dentro del tejido empresarial, produce un acercamiento del tipo de beneficio entre los mercados y simultáneamente un alejamiento con respecto al tipo de interés. Una empresa con gran número de inmigrantes o muchos trabajadores por unidad de capital aumenta el tipo de interés de su actividad. Esta situación produce que la crisis no pueda superarse al no existir consenso en las decisiones de inversión.
Doy por finalizada esta entrada. 27 de Mayo de 2013
(C) Desnacionalización monetaria
Una unión monetaria representa una desnacionalización de las monedas y nunca antes se había realizado, al menos de forma consensuada voluntariamente a través de acuerdos políticos mayoritarios. El imperio español estableció el escudo de oro como moneda única europea en el s.XVI. En términos sencillos, el escudo realizaba las funciones del dólar después de la segunda guerra mundial. Era la moneda patrón mundial. Cuando el imperio español, por cierto, basado en el poder militar de la izquierda española, desapareció, el escudo siguió el mismo camino.
Se podría decir que dicha moneda única no representaba ningún beneficio europeo o ventaja comercial ya que si el escudo hubiera supuesto mayor bienestar, los paises bajo el dominio español, lo hubieran conservado, devaluado o modificado. Sin embargo, no fue así. Una moneda única por alguna razón no supone un aumento del bienestar.
Esencialmente la razón de todo descansa en el valor del dinero. El dinero en cada país tiene diferente valor en función de dos variables, el volumen comercial y el nivel de precios. Para que una unión monetaria tuviera éxito la relación anterior tendría que ser constante e igual en todos los países. Si, por ejemplo, Alemania tiene un volumen comercial igual a dos veces al de España y mismo nivel de precios, el valor del euro alemán será siempre superior.
Todas las variables que afectan a los precios, base monetaria, productividad, nivel salarial, progreso técnico etc. modificarán el valor real del dinero dentro de cada país. Y todas las políticas económicas encaminadas a aumentar el volumen de mercancias intercambiadas, también modificarán su valor. El control de la inflación tiene por objeto conseguir una uniformidad de precios europeos. Sin embargo, el control de los precios sólo es una de las variables relacionadas con el valor del dinero.
El dinero se mueve desde lugares en los que vale poco hacia lugares en el que su valor es relativamente mayor o superior. En una CEE en la que existe libre circulación de bienes y de capitales, el dinero puede moverse sin restricciones. El progreso técnico por sí mismo hace aumentar el valor del dinero al disminuir los costes y precios de los productos finales. Las tasas de crecimiento de un país con respecto a otro también modificarán el valor del dinero. Si el volumen comercial disminuye por la recesión, el dinero perderá algo de su valor.
La unión monetaria basada en un único valor del dinero, en este caso, el euro, se irá resquebrajando y esta ruptura o gaps entre los valores reales, se irán trasladando a las balanzas de pagos nacionales.
Por fin tenemos euros que representan valores diferentes en cada país miembro de la UE y también una cotización internacional del euro con respecto a otras monedas del resto del mundo. Si un japonés compra algo en España y paga con euros, tendrá que utilizar el tipo de cambio internacional del euro con respecto al yen. Esta medida ofrece una información confusa ya que el euro mide un valor medio. Si compra "spanish" no surgirá ningún problema a corto plazo pero si compra un bien que venden varios países, la maximización de utilidad le llevará a comprar allí donde el euro sea más valioso.
La moneda única carece de ventajas comerciales relacionadas con la balanza de pagos y produce conflictos al desequilibrar el tipo de beneficio medio y distanciar los tipos de interés entre los mercados. La cotización del euro representa un valor medio que podría estar por encima o por debajo del valor del euro en cada país.
Doy por finalizada esta entrada. 25 de Mayo 2013
Se podría decir que dicha moneda única no representaba ningún beneficio europeo o ventaja comercial ya que si el escudo hubiera supuesto mayor bienestar, los paises bajo el dominio español, lo hubieran conservado, devaluado o modificado. Sin embargo, no fue así. Una moneda única por alguna razón no supone un aumento del bienestar.
Esencialmente la razón de todo descansa en el valor del dinero. El dinero en cada país tiene diferente valor en función de dos variables, el volumen comercial y el nivel de precios. Para que una unión monetaria tuviera éxito la relación anterior tendría que ser constante e igual en todos los países. Si, por ejemplo, Alemania tiene un volumen comercial igual a dos veces al de España y mismo nivel de precios, el valor del euro alemán será siempre superior.
Todas las variables que afectan a los precios, base monetaria, productividad, nivel salarial, progreso técnico etc. modificarán el valor real del dinero dentro de cada país. Y todas las políticas económicas encaminadas a aumentar el volumen de mercancias intercambiadas, también modificarán su valor. El control de la inflación tiene por objeto conseguir una uniformidad de precios europeos. Sin embargo, el control de los precios sólo es una de las variables relacionadas con el valor del dinero.
El dinero se mueve desde lugares en los que vale poco hacia lugares en el que su valor es relativamente mayor o superior. En una CEE en la que existe libre circulación de bienes y de capitales, el dinero puede moverse sin restricciones. El progreso técnico por sí mismo hace aumentar el valor del dinero al disminuir los costes y precios de los productos finales. Las tasas de crecimiento de un país con respecto a otro también modificarán el valor del dinero. Si el volumen comercial disminuye por la recesión, el dinero perderá algo de su valor.
La unión monetaria basada en un único valor del dinero, en este caso, el euro, se irá resquebrajando y esta ruptura o gaps entre los valores reales, se irán trasladando a las balanzas de pagos nacionales.
Por fin tenemos euros que representan valores diferentes en cada país miembro de la UE y también una cotización internacional del euro con respecto a otras monedas del resto del mundo. Si un japonés compra algo en España y paga con euros, tendrá que utilizar el tipo de cambio internacional del euro con respecto al yen. Esta medida ofrece una información confusa ya que el euro mide un valor medio. Si compra "spanish" no surgirá ningún problema a corto plazo pero si compra un bien que venden varios países, la maximización de utilidad le llevará a comprar allí donde el euro sea más valioso.
La moneda única carece de ventajas comerciales relacionadas con la balanza de pagos y produce conflictos al desequilibrar el tipo de beneficio medio y distanciar los tipos de interés entre los mercados. La cotización del euro representa un valor medio que podría estar por encima o por debajo del valor del euro en cada país.
Doy por finalizada esta entrada. 25 de Mayo 2013
viernes, 24 de mayo de 2013
(C) Empresas públicas, empresas privadas
La entrada anterior me lleva a reflexionar sobre los bienes públicos y privados. Escribí que la propiedad privada se caracteriza por la necesidad y el principio de escasez. Ahora solamente tenemos que aplicar dichos principios a aquellos servicios para saber si tienen carácter público o privado "per se".
El transporte urbano en autobús tiene carácter público. Una empresa pública gestiona dicho transporte.Sin embargo, el transporte en autobús hasta Madrid adquiere un carácter privado. Una empresa privada realiza dicho servicio. Existe un buen número de personas que forzosamente tienen que acudir a la capital cada día lo cual revela un principio de necesidad. Dichas personas maximizan su utilidad por lo que comparan tiempos de recorrido, tarifas etc. con otros medios de transporte y otras compañías de autobuses. Podríamos decir que en este caso se cumple el principio de escasez. Los medios para llegar hasta Madrid de acuerdo con la necesidad son escasos.
El transporte en autobús dentro del casco urbano y entre localidades de la provincia tiene carácter público. Desde una perspectiva microeconómica, las personas no maximizan su utilidad cuando viajan dentro de un territorio conocido. El principio de necesidad o el principio de escasez no aparecen. Muchas personas cogen el autobús sin ninguna necesidad y evidentemente no existe una escasez de medios de transporte dentro de la ciudad. Si una persona necesita coger el autobús posiblemente no se produzca el principio de escasez ya que a cien o doscientos metros podría coger el metro, a la misma hora. A largo plazo, el coste de los medios de transporte dentro de la ciudad tendrían que ser aproximados o iguales si dichos servicios no quieren incurrir en pérdidas de explotación por encima de lo razonable.
Evidentemente no hace falta saber si un servicio es público o privado o nadie puede decidir "a priori" si un servicio tiene un carácter u otro. Por ejemplo, de acuerdo con el principio de necesidad y de escasez, las escuelas oficiales de idiomas son servicios públicos. Muchas personas estudian en ellas sin ninguna necesidad de aprender idiomas.
Las piscinas y los polideportivos son también servicios públicos. Si queremos privatizarlos solamente tendremos que saber si cumplen el principio de necesidad y el de escasez. Prácticamente nadie necesita ir a un polideportivo por lo que no cumple el principio de necesidad. Sin embargo los gimnasios son privados. Estos locales cumplen el principio de necesidad y de escasez. Las personas necesitan acudir al gimnasio y dicho servicio podría ser relativamente escaso dentro de una zona urbana o rural. Habría que preguntar a las personas por qué necesitan acudir dos o tres veces a la semana a un gimnasio. Posiblemente oigamos cosas como "me viene bien", "quiero ponerme en forma", "me sobran unos kilos" etc. Dichas respuestas contienen elementos relacionados con la salud, el bienestar o la imagen.
Y podía seguir analizando todo tipo de actividades para saber si tienen carácter público o privado. Por ejemplo, los parkings subterráneos cedidos a 50 años, la OTA, los puentes de la ría, las bibliotecas, la policía municipal, los bomberos etc.etc.
Doy por finalizada esta entrada. 24 de Mayo de 2013
El transporte urbano en autobús tiene carácter público. Una empresa pública gestiona dicho transporte.Sin embargo, el transporte en autobús hasta Madrid adquiere un carácter privado. Una empresa privada realiza dicho servicio. Existe un buen número de personas que forzosamente tienen que acudir a la capital cada día lo cual revela un principio de necesidad. Dichas personas maximizan su utilidad por lo que comparan tiempos de recorrido, tarifas etc. con otros medios de transporte y otras compañías de autobuses. Podríamos decir que en este caso se cumple el principio de escasez. Los medios para llegar hasta Madrid de acuerdo con la necesidad son escasos.
El transporte en autobús dentro del casco urbano y entre localidades de la provincia tiene carácter público. Desde una perspectiva microeconómica, las personas no maximizan su utilidad cuando viajan dentro de un territorio conocido. El principio de necesidad o el principio de escasez no aparecen. Muchas personas cogen el autobús sin ninguna necesidad y evidentemente no existe una escasez de medios de transporte dentro de la ciudad. Si una persona necesita coger el autobús posiblemente no se produzca el principio de escasez ya que a cien o doscientos metros podría coger el metro, a la misma hora. A largo plazo, el coste de los medios de transporte dentro de la ciudad tendrían que ser aproximados o iguales si dichos servicios no quieren incurrir en pérdidas de explotación por encima de lo razonable.
Evidentemente no hace falta saber si un servicio es público o privado o nadie puede decidir "a priori" si un servicio tiene un carácter u otro. Por ejemplo, de acuerdo con el principio de necesidad y de escasez, las escuelas oficiales de idiomas son servicios públicos. Muchas personas estudian en ellas sin ninguna necesidad de aprender idiomas.
Las piscinas y los polideportivos son también servicios públicos. Si queremos privatizarlos solamente tendremos que saber si cumplen el principio de necesidad y el de escasez. Prácticamente nadie necesita ir a un polideportivo por lo que no cumple el principio de necesidad. Sin embargo los gimnasios son privados. Estos locales cumplen el principio de necesidad y de escasez. Las personas necesitan acudir al gimnasio y dicho servicio podría ser relativamente escaso dentro de una zona urbana o rural. Habría que preguntar a las personas por qué necesitan acudir dos o tres veces a la semana a un gimnasio. Posiblemente oigamos cosas como "me viene bien", "quiero ponerme en forma", "me sobran unos kilos" etc. Dichas respuestas contienen elementos relacionados con la salud, el bienestar o la imagen.
Y podía seguir analizando todo tipo de actividades para saber si tienen carácter público o privado. Por ejemplo, los parkings subterráneos cedidos a 50 años, la OTA, los puentes de la ría, las bibliotecas, la policía municipal, los bomberos etc.etc.
Doy por finalizada esta entrada. 24 de Mayo de 2013
jueves, 23 de mayo de 2013
(C) La privatización del registro
Una de las preguntas más frecuentes de cualquier estudiante serio de economía es por qué existe la propiedad privada. Menger respondió a esta pregunta diciendo más o menos que las necesidades son muchas y la cantidad existente inferior a esas necesidades. Otros escritores marxistas hablaron de la apropiación o de la remuneración de algún factor por debajo del coste de reproducción. El mundo se dividió entre personas de derechas y de izquierdas. Evidentemente esta división política no nace del razonamiento sino de la propia naturaleza de las personas.
Algunas personas utilizan las cosas de los demás sin dificultad alguna. En las cuevas prehistóricas de izquierdas posiblemente las hachas eran de todos. Cualquier miembro del clan podía coger una de estas herramientas y utilizarla para cazar o talar un árbol. La técnica de uso también era comunitaria. El uso público de las cosas ha llegado hasta nuestros días ya que las cuevas descubiertas están situadas mayoritariamente en zonas de izquierdas, como las de Altamira en Asturias o La Pileta en Málaga.
En las cuevas de derechas, las hachas tenían un propietario. Los que no tenían hacha eran relativamente más pobres que el resto de moradores. Tampoco era fácil cambiar esta situación ya que los vascos con hacha tenían al nacer más habilidades que los vascos sin hacha y normalmente eran designados o elegidos para la caza u otras actividades en las que se requería cierta destreza y rapidez. Esta habilidad innata, en el caso vasco, no podía transmitirse a otra persona.
En cada cueva prehistórica domina un color sobre el otro, normalmente el rojo sobre el negro, si la cueva es de izquierdas y hay que acudir a cuevas francesas para observar figuras humanas en las que aparecen los dos colores, lo cual indica cierta socialización política.
El registro de la propiedad es un órgano público utilizado por otros órganos para contrastar la veracidad de algunos datos como la fecha de nacimiento, defunción, estado civil...etc. La privatización de una actividad pública tiene que basarse en el principio de escasez y necesidad. En cualquier otro caso se tendría que hablar de otra figura jurídica como la cesión de cualquier servicio público a una empresa privada por una cantidad y un tiempo limitado con objeto de reducir el déficit público o la imposición de una tasa a cualquier expedición documental. El regreso de los efectos timbrados, de venta en los estancos, también supondría un aumento del coste de gestión.
Finalmente la privatización supondrá entrar en un mundo kafkiano con creación de un monopolio estatal o provincial y la imposición de un precio igual al ingreso marginal. Si regresamos a la prehistoria, es difícil pensar que algún día la cueva de Altamira o La Pileta de Málaga representen mundos privados.
Doy por finalizada esta entrada. 23 de Mayo de 2013
Algunas personas utilizan las cosas de los demás sin dificultad alguna. En las cuevas prehistóricas de izquierdas posiblemente las hachas eran de todos. Cualquier miembro del clan podía coger una de estas herramientas y utilizarla para cazar o talar un árbol. La técnica de uso también era comunitaria. El uso público de las cosas ha llegado hasta nuestros días ya que las cuevas descubiertas están situadas mayoritariamente en zonas de izquierdas, como las de Altamira en Asturias o La Pileta en Málaga.
En las cuevas de derechas, las hachas tenían un propietario. Los que no tenían hacha eran relativamente más pobres que el resto de moradores. Tampoco era fácil cambiar esta situación ya que los vascos con hacha tenían al nacer más habilidades que los vascos sin hacha y normalmente eran designados o elegidos para la caza u otras actividades en las que se requería cierta destreza y rapidez. Esta habilidad innata, en el caso vasco, no podía transmitirse a otra persona.
En cada cueva prehistórica domina un color sobre el otro, normalmente el rojo sobre el negro, si la cueva es de izquierdas y hay que acudir a cuevas francesas para observar figuras humanas en las que aparecen los dos colores, lo cual indica cierta socialización política.
El registro de la propiedad es un órgano público utilizado por otros órganos para contrastar la veracidad de algunos datos como la fecha de nacimiento, defunción, estado civil...etc. La privatización de una actividad pública tiene que basarse en el principio de escasez y necesidad. En cualquier otro caso se tendría que hablar de otra figura jurídica como la cesión de cualquier servicio público a una empresa privada por una cantidad y un tiempo limitado con objeto de reducir el déficit público o la imposición de una tasa a cualquier expedición documental. El regreso de los efectos timbrados, de venta en los estancos, también supondría un aumento del coste de gestión.
Finalmente la privatización supondrá entrar en un mundo kafkiano con creación de un monopolio estatal o provincial y la imposición de un precio igual al ingreso marginal. Si regresamos a la prehistoria, es difícil pensar que algún día la cueva de Altamira o La Pileta de Málaga representen mundos privados.
Doy por finalizada esta entrada. 23 de Mayo de 2013
miércoles, 22 de mayo de 2013
(C) La cotización de Bankia
La última noticia bursátil ha sido la caída de la cotización de las acciones de Bankia. Una de las diferencias entre Bankia y el resto de los bancos es su origen. Bankia nace, al igual que otras cajas vascas, de una fusión de instituciones agrícolas de crédito. Otra diferencia reside en el hecho de que Bankia no puede relocalizarse geográficamente nacional o internacionalmente. Su campo de acción, valga la redundancia, es el campo.
Hace unos años leí en algún lugar que el BBV había comprado un banco londinense lo cual significaba que las empresas vascas operaban en Londres con cierta normalidad. En economía, estas cosas se denominan deslocalización. Para que exista un banco español en cualquier lugar del mundo, tiene que existir una red de empresas españolas, realizando alguna labor productiva. Bankia tiene un capital social que representa la actividad exportadora agrícola de España en Europa y el resto del mundo. Sin embargo, Bankia no puede cotizar en bolsa ya que su tipo de beneficio se mueve con el tipo de beneficio de la banca peninsular. La tendencia de este tipo de beneficio desde hace años es descendente. Tampoco puede invertir en otras zonas agrícolas porque las empresas agrícolas y ganaderas españolas no se han movido del territorio nacional.
Bankia podría haber sobrevivido si las empresas agropecuarias españolas hubieran invertido en Argentina, Paraguay, Chile o Méjico con éxito. Pero teóricamente no ha sido el caso. Evidentemente, no es lo mismo trasladar una planta industrial desde Sestao hasta Argentina, solicitar permisos de ubicación e inicio de actividad, transportar inputs a la nueva situación y crear posteriormente una red bancaria asociada o mixta. Un empresario agrícola dirá que su actividad depende de la tierra y del clima. La CEE, con el sistema de precios de garantía reafirma en el sector unos ingresos estables a largo plazo que desaniman cualquier proyecto con riesgo.
Desde esta perspectiva, era Bankia como empresa la que tenía que crear, diseñar e invertir en Latinoamérica además de promover el progreso técnico dentro del sector. El mercado bursátil entiende que no ha realizado los proyectos necesarios para encauzar el tipo de beneficio hacia valores positivos. Un saneamiento de los activos no forma parte de la solución ya que el problema de los bancos está en su desvinculación con el tejido empresarial e industrial, desvinculación promovida indirectamente por el sme.
Supongamos que en Europa, el negocio bancario consiste en prestar al 6% y remunerar al 3%. Los agricultores no desean un 3%, sino un 5% ya que cada actividad industrial, comercial o profesional tiene un tipo de interés específico. Para retener depósitos y el tipo de beneficio, Bankia, prestará al 8% y remunerará al 5%. La cartera de clientes, en este caso, se mantiene. Sin embargo, el agricultor clausurará el préstamo al 8% y solicitará un préstamo al 6% en otro país o en otro banco ya que de esta forma maximiza su beneficio. Bankia no podrá tampoco remunerar al 5% si los prestatarios abandonan la entidad. Si sigue remunerando al 5% perderá dinero.
De aquí se observa, que Bankia no tiene negocio bancario privado a largo plazo. Evidentemente la diferencia entre un 5% en España y un 3% que solicitan los agricultores europeos por depositar su dinero en el banco, se encuentra en el progreso técnico aplicado a la agricultura.
Doy por finalizada esta entrada. 22 de Mayo de 2013
Hace unos años leí en algún lugar que el BBV había comprado un banco londinense lo cual significaba que las empresas vascas operaban en Londres con cierta normalidad. En economía, estas cosas se denominan deslocalización. Para que exista un banco español en cualquier lugar del mundo, tiene que existir una red de empresas españolas, realizando alguna labor productiva. Bankia tiene un capital social que representa la actividad exportadora agrícola de España en Europa y el resto del mundo. Sin embargo, Bankia no puede cotizar en bolsa ya que su tipo de beneficio se mueve con el tipo de beneficio de la banca peninsular. La tendencia de este tipo de beneficio desde hace años es descendente. Tampoco puede invertir en otras zonas agrícolas porque las empresas agrícolas y ganaderas españolas no se han movido del territorio nacional.
Bankia podría haber sobrevivido si las empresas agropecuarias españolas hubieran invertido en Argentina, Paraguay, Chile o Méjico con éxito. Pero teóricamente no ha sido el caso. Evidentemente, no es lo mismo trasladar una planta industrial desde Sestao hasta Argentina, solicitar permisos de ubicación e inicio de actividad, transportar inputs a la nueva situación y crear posteriormente una red bancaria asociada o mixta. Un empresario agrícola dirá que su actividad depende de la tierra y del clima. La CEE, con el sistema de precios de garantía reafirma en el sector unos ingresos estables a largo plazo que desaniman cualquier proyecto con riesgo.
Desde esta perspectiva, era Bankia como empresa la que tenía que crear, diseñar e invertir en Latinoamérica además de promover el progreso técnico dentro del sector. El mercado bursátil entiende que no ha realizado los proyectos necesarios para encauzar el tipo de beneficio hacia valores positivos. Un saneamiento de los activos no forma parte de la solución ya que el problema de los bancos está en su desvinculación con el tejido empresarial e industrial, desvinculación promovida indirectamente por el sme.
Supongamos que en Europa, el negocio bancario consiste en prestar al 6% y remunerar al 3%. Los agricultores no desean un 3%, sino un 5% ya que cada actividad industrial, comercial o profesional tiene un tipo de interés específico. Para retener depósitos y el tipo de beneficio, Bankia, prestará al 8% y remunerará al 5%. La cartera de clientes, en este caso, se mantiene. Sin embargo, el agricultor clausurará el préstamo al 8% y solicitará un préstamo al 6% en otro país o en otro banco ya que de esta forma maximiza su beneficio. Bankia no podrá tampoco remunerar al 5% si los prestatarios abandonan la entidad. Si sigue remunerando al 5% perderá dinero.
De aquí se observa, que Bankia no tiene negocio bancario privado a largo plazo. Evidentemente la diferencia entre un 5% en España y un 3% que solicitan los agricultores europeos por depositar su dinero en el banco, se encuentra en el progreso técnico aplicado a la agricultura.
Doy por finalizada esta entrada. 22 de Mayo de 2013
martes, 21 de mayo de 2013
(C) Fusión bancaria e industrial
La expresión matemática de la entrada anterior representa el distanciamiento de la empresa vasca y española de la banca tradicional. Esta frase no significa que el empresario haya dejado de saludar al banquero que podría ser cierto, sino que el banco español y el banco vasco han observado una evolución de su tipo de beneficio no relacionada con el tipo de beneficio de los sectores empresariales e industriales que se encontraban bajo su dominio financiero.
El BBV, por ejemplo, no podría haber nacido sin la expansión comercial e industrial de la siderurgia vasca en el s. XIX. El sector siderúrgico, algo cambiado por el progreso técnico, las reconversiones o la competencia europea sigue ocupando un lugar en la matrices de Leontief. La historia económica vasca explica el crecimiento de algunos sectores industriales a través de la fusión empresarial e industrial. Plantas industriales más grandes posibilitaban menores costes, precios y finalmente una mayor demanda. La función de los bancos en este proceso es fundamental.
Una fusión industrial aumenta el tipo de beneficio de dicha actividad y los recursos de los vascos se dirigieron desde los activos financieros o mercado monetario hacia las empresas siderúrgicas. No es extraño encontrar nacionalistas con acciones de bancos o herencias en las que el difunto deja unos títulos que tienen más valor simbólico que real. Una fusión industrial posiblemente requiera de cierta financiación previa y los grandes proyectos no pueden realizarse sin fusiones bancarias. Teóricamente, el aumento del tipo de beneficio industrial se tradujo en fusiones o agrupaciones bancarias en el s. XIX.
No voy a ser pesado y resumiré la idea principal. Cualquier fusión industrial va acompañada tarde o temprano de una fusión bancaria y financiera. La fusión de las cajas de ahorro y la fusión de Banesto con otros bancos supone un intento de aumentar el tipo de beneficio del sector. Sin embargo, estas fusiones no están encaminadas a responder a fusiones industriales o financiar grandes proyectos sino a mitigar la caida del tipo de beneficio sectorial producido por la integración al sme de moneda única.
Históricamente, el tipo de interés de las actividades industriales y bancarias o financieras eran idénticos. Las diferencias entre el corto y largo plazo estaban originadas por el riesgo y la incertidumbre. La unión monetaria defensora de un progreso técnico acelerado ha distanciado los tipos de interés entre los mercados en países poco dinámicos. Este hecho ha originado un desequilibrio estructural.
Doy por finalizada esta entrada. 21 de Mayo de 2013
El BBV, por ejemplo, no podría haber nacido sin la expansión comercial e industrial de la siderurgia vasca en el s. XIX. El sector siderúrgico, algo cambiado por el progreso técnico, las reconversiones o la competencia europea sigue ocupando un lugar en la matrices de Leontief. La historia económica vasca explica el crecimiento de algunos sectores industriales a través de la fusión empresarial e industrial. Plantas industriales más grandes posibilitaban menores costes, precios y finalmente una mayor demanda. La función de los bancos en este proceso es fundamental.
Una fusión industrial aumenta el tipo de beneficio de dicha actividad y los recursos de los vascos se dirigieron desde los activos financieros o mercado monetario hacia las empresas siderúrgicas. No es extraño encontrar nacionalistas con acciones de bancos o herencias en las que el difunto deja unos títulos que tienen más valor simbólico que real. Una fusión industrial posiblemente requiera de cierta financiación previa y los grandes proyectos no pueden realizarse sin fusiones bancarias. Teóricamente, el aumento del tipo de beneficio industrial se tradujo en fusiones o agrupaciones bancarias en el s. XIX.
No voy a ser pesado y resumiré la idea principal. Cualquier fusión industrial va acompañada tarde o temprano de una fusión bancaria y financiera. La fusión de las cajas de ahorro y la fusión de Banesto con otros bancos supone un intento de aumentar el tipo de beneficio del sector. Sin embargo, estas fusiones no están encaminadas a responder a fusiones industriales o financiar grandes proyectos sino a mitigar la caida del tipo de beneficio sectorial producido por la integración al sme de moneda única.
Históricamente, el tipo de interés de las actividades industriales y bancarias o financieras eran idénticos. Las diferencias entre el corto y largo plazo estaban originadas por el riesgo y la incertidumbre. La unión monetaria defensora de un progreso técnico acelerado ha distanciado los tipos de interés entre los mercados en países poco dinámicos. Este hecho ha originado un desequilibrio estructural.
Doy por finalizada esta entrada. 21 de Mayo de 2013
lunes, 20 de mayo de 2013
(C) El empleo de abril
Un aumento de empleo que rompe la tendencia estructural de destrucción puede obedecer a varias razones. El estado de la economía española y vasca, desde hace años, con algún tipo de desfase, es de pivotación o incertidumbre en la fase baja del ciclo alrededor de las cantidades que las empresas desean invertir. La inversión es, en economía, el aumento de capital entre dos períodos consecutivos. Las empresas para invertir observan el mercado monetario, el cual, define una cantidad óptima de inversión. Después analizan el mercado de bienes que determina a su vez, otra cantidad. Por último, acuden al mercado de trabajo o centro de producción en la empresa, que también tienen algo que decir sobre esta cuestión. En el momento en el que los tres mercados convergen sobre la cantidad a invertir, el nuevo proyecto, sea cual sea, sale adelante.
Normalmente el mercado de trabajo siempre quedaba relegado a una posición secundaria y la teoría económica ha dado más importancia al mercado de bienes y al mercado monetario. Los consejos europeos son elocuentes, reducir el déficit presupuestario, equilibrar la balanza de pagos y lograr así el equilibrio en el mercado de bienes. En el almacén de la empresa, el nivel de existencias o stocks, será, de esta forma, el adecuado. Supongamos que las empresas vascas o españolas consiguen que las existencias reflejen dicho nivel de equilibrio. En este caso, no se producirán nuevas inversiones hasta que las decisiones con el mercado monetario coincidan. Podría decir que es Hicks Hansen "revisited", pero no.
Para abandonar esta penuria que está llenando de indigentes las calles, el mercado monetario tiene que definir un nivel de renta que coincida con el nivel de producción o output en el mercado de bienes. No consideraré el mercado de trabajo por el momento. Para entenderlo se podría recurrir a la teoría cuantitativa, en la que el dinero, tarde o temprano, establece un nivel de renta y un nivel de precios.
La relación entre la inversión y la base monetaria tiene que ser estable y constante alrededor del ratio propensión marginal al ahorro y demanda de dinero por unidad de renta. Matemáticamente
(dK/mH)=(s/ß)
La crisis se ha asentado en la imposibilidad de que esta igualdad se produzca. La base monetaria dependiente del sme y la moneda única han definido una demanda de dinero incompatible con la inversión y la propensión marginal al ahorro de familias, empresas e instituciones dentro del territorio nacional.
El país, desde la entrada en la unión monetaria, ha caido en una reiteración del ciclo de Hayek y en el proceso acumulativo de Wicksell. Sin embargo, la economía se ha movido intentando igualar el tipo de beneficio entre los activos financieros y no financieros, lo cual ha producido finalmente una recesión y el desproporcionado volumen de desempleo.
Doy por finalizada esta entrada. 20 de Mayo de 2013
Normalmente el mercado de trabajo siempre quedaba relegado a una posición secundaria y la teoría económica ha dado más importancia al mercado de bienes y al mercado monetario. Los consejos europeos son elocuentes, reducir el déficit presupuestario, equilibrar la balanza de pagos y lograr así el equilibrio en el mercado de bienes. En el almacén de la empresa, el nivel de existencias o stocks, será, de esta forma, el adecuado. Supongamos que las empresas vascas o españolas consiguen que las existencias reflejen dicho nivel de equilibrio. En este caso, no se producirán nuevas inversiones hasta que las decisiones con el mercado monetario coincidan. Podría decir que es Hicks Hansen "revisited", pero no.
Para abandonar esta penuria que está llenando de indigentes las calles, el mercado monetario tiene que definir un nivel de renta que coincida con el nivel de producción o output en el mercado de bienes. No consideraré el mercado de trabajo por el momento. Para entenderlo se podría recurrir a la teoría cuantitativa, en la que el dinero, tarde o temprano, establece un nivel de renta y un nivel de precios.
La relación entre la inversión y la base monetaria tiene que ser estable y constante alrededor del ratio propensión marginal al ahorro y demanda de dinero por unidad de renta. Matemáticamente
(dK/mH)=(s/ß)
La crisis se ha asentado en la imposibilidad de que esta igualdad se produzca. La base monetaria dependiente del sme y la moneda única han definido una demanda de dinero incompatible con la inversión y la propensión marginal al ahorro de familias, empresas e instituciones dentro del territorio nacional.
El país, desde la entrada en la unión monetaria, ha caido en una reiteración del ciclo de Hayek y en el proceso acumulativo de Wicksell. Sin embargo, la economía se ha movido intentando igualar el tipo de beneficio entre los activos financieros y no financieros, lo cual ha producido finalmente una recesión y el desproporcionado volumen de desempleo.
Doy por finalizada esta entrada. 20 de Mayo de 2013
viernes, 17 de mayo de 2013
(C) Recesión francesa y alemana
Francia ha entrado en recesión. Se podría decir que dicha caida del pib obedece a conflictos entre el mercado de trabajo y el mercado de bienes y no a desequilibrios estructurales. La recesión de los países mediterráneos ha disminuido posiblemente las exportaciones a estos países y ha producido en el país vecino una disminución del volumen de ahorro, lo cual significa que la recesión ha hecho aumentar presumiblemente el nivel de empleo. No se puede asegurar que las importaciones francesas sean dependientes del nivel de renta, pero si éste fuera el caso, la recesión, leve por cierto, supondría también un acercamiento al equilibrio en la balanza de pagos.
En el mercado de trabajo, tampoco se puede decir algo con exactitud ya que habría que echar un vistazo a la estadística francesa que normalmente arrastra errores inconmensurables ya que nace durante una época en la que el gobierno necesita saber el número de personas censadas. Era una época en la que la población se medía por la cantidad o fuerza de trabajo de sus habitantes y la estadística del censo era, por este motivo, una mezcla de personas y caballerías.
La estadística posiblemente revele una caida de la inversión inducida por la caida de la renta y cambios en los niveles salariales de poca importancia, también a la baja. Si la cifras reflejaran un mayor desempleo o caídas drásticas de otras variables habría que analizar con mayor detalle la balanza de pagos, los mercados extranjeros y el efecto del establecimiento del euro a largo plazo. La cotización del euro en los mercados mundiales se mantiene aproximadamente a la par con el dólar y desde esta perspectiva, pudiera ser que la economía real haya pasado factura a una relación de intercambio alejada de la realidad. Un dólar, con un nivel de precios medios similar, es más valioso dentro de Estados Unidos que en Francia. Si pudiéramos comprar la misma cantidad y calidad de mercancías, no observaríamos los mismos precios.
La unión monetaria ha ido desequilibrando el mercado monetario de varios paises y allí donde este mercado, como en Francia, funcionaba correctamente con bajos tipos de interés, otro responsable del desequilibrio podría haber sido la cotización del euro con respecto a todas las monedas internacionales. La suma de todos los desequilibrios posiblemente haya producido una pérdida de imagen y de credibilidad, además de seriedad en los mercados. Evidentemente, un tipo de cambio fijo con respecto a países de la CEE con crisis más severas y mayor tasa de desempleo no puede mantenerse indefinidamente sin hablar ímplicitamente de un trasvase recursos.
Doy por finalizada esta entrada. Mayo Viernes 17 del 2013
Recesión alemana
Un aumento de las reservas con equilibrio presupuestario supone un desequilibrio en el mercado de bienes con un nivel de ahorro superior a la inversión. Países como Alemania, acumulan reservas procedentes de sus exportaciones y sería interesante saber qué efectos tiene en el equilibrio del mercado monetario dicho superávit.
La demanda de dinero se encuentra en un nivel inferior a la base monetaria del país. Otra forma de decirlo, la base monetaria es mayor que la demanda de dinero. Los bancos tienen dinero suficiente para hacer frente a cualquier solicitud de préstamo y ésto en términos de oferta y demanda, presiona a la baja los tipos de interés. En el mercado de bonos, los tipos de interés alemanes lideran el mercado y son una referencia de ciertos índices como la prima de riesgo.
Esta situación estructural de algunos países del norte de Europa ha posibilitado un aumento del tipo de beneficio bancario dentro de sus paises. El tipo de beneficio en el mercado de bienes y de dinero es, de acuerdo con el modelo que utilizo
mH/ß=dK/s
La situación del sector bancario europeo es ciertamente caótica. Hay sectores como los bancos y el sector financiero que tienen tipos de beneficio superiores a los sectores bancarios y financieros de los países en crisis. Los superávits y los déficits en las balanzas de pagos acaban trasladándose a los bancos suponiendo el equilibrio en el mercado de trabajo.
Al aumentar la base monetaria en mayor proporción que la demanda de dinero, el tipo de beneficio en el mercado monetario aumentó y se produjeron tensiones con el mercado de bienes. Se ha producido teóricamente una inflación monetaria seguida de un aumento del consumo en un primer momento.
La recesión alemana produce una disminución del superávit comercial en la balanza de pagos y una caida del tipo de beneficio bancario. El resultado es, en el mercado de bienes, de un aumento del ahorro para mantener el equilibrio entre los precios y el tipo de beneficio.
Doy por finalizada esta entrada. Junio 12/06/2013
En el mercado de trabajo, tampoco se puede decir algo con exactitud ya que habría que echar un vistazo a la estadística francesa que normalmente arrastra errores inconmensurables ya que nace durante una época en la que el gobierno necesita saber el número de personas censadas. Era una época en la que la población se medía por la cantidad o fuerza de trabajo de sus habitantes y la estadística del censo era, por este motivo, una mezcla de personas y caballerías.
La estadística posiblemente revele una caida de la inversión inducida por la caida de la renta y cambios en los niveles salariales de poca importancia, también a la baja. Si la cifras reflejaran un mayor desempleo o caídas drásticas de otras variables habría que analizar con mayor detalle la balanza de pagos, los mercados extranjeros y el efecto del establecimiento del euro a largo plazo. La cotización del euro en los mercados mundiales se mantiene aproximadamente a la par con el dólar y desde esta perspectiva, pudiera ser que la economía real haya pasado factura a una relación de intercambio alejada de la realidad. Un dólar, con un nivel de precios medios similar, es más valioso dentro de Estados Unidos que en Francia. Si pudiéramos comprar la misma cantidad y calidad de mercancías, no observaríamos los mismos precios.
La unión monetaria ha ido desequilibrando el mercado monetario de varios paises y allí donde este mercado, como en Francia, funcionaba correctamente con bajos tipos de interés, otro responsable del desequilibrio podría haber sido la cotización del euro con respecto a todas las monedas internacionales. La suma de todos los desequilibrios posiblemente haya producido una pérdida de imagen y de credibilidad, además de seriedad en los mercados. Evidentemente, un tipo de cambio fijo con respecto a países de la CEE con crisis más severas y mayor tasa de desempleo no puede mantenerse indefinidamente sin hablar ímplicitamente de un trasvase recursos.
Doy por finalizada esta entrada. Mayo Viernes 17 del 2013
Recesión alemana
Un aumento de las reservas con equilibrio presupuestario supone un desequilibrio en el mercado de bienes con un nivel de ahorro superior a la inversión. Países como Alemania, acumulan reservas procedentes de sus exportaciones y sería interesante saber qué efectos tiene en el equilibrio del mercado monetario dicho superávit.
La demanda de dinero se encuentra en un nivel inferior a la base monetaria del país. Otra forma de decirlo, la base monetaria es mayor que la demanda de dinero. Los bancos tienen dinero suficiente para hacer frente a cualquier solicitud de préstamo y ésto en términos de oferta y demanda, presiona a la baja los tipos de interés. En el mercado de bonos, los tipos de interés alemanes lideran el mercado y son una referencia de ciertos índices como la prima de riesgo.
Esta situación estructural de algunos países del norte de Europa ha posibilitado un aumento del tipo de beneficio bancario dentro de sus paises. El tipo de beneficio en el mercado de bienes y de dinero es, de acuerdo con el modelo que utilizo
mH/ß=dK/s
La situación del sector bancario europeo es ciertamente caótica. Hay sectores como los bancos y el sector financiero que tienen tipos de beneficio superiores a los sectores bancarios y financieros de los países en crisis. Los superávits y los déficits en las balanzas de pagos acaban trasladándose a los bancos suponiendo el equilibrio en el mercado de trabajo.
Al aumentar la base monetaria en mayor proporción que la demanda de dinero, el tipo de beneficio en el mercado monetario aumentó y se produjeron tensiones con el mercado de bienes. Se ha producido teóricamente una inflación monetaria seguida de un aumento del consumo en un primer momento.
La recesión alemana produce una disminución del superávit comercial en la balanza de pagos y una caida del tipo de beneficio bancario. El resultado es, en el mercado de bienes, de un aumento del ahorro para mantener el equilibrio entre los precios y el tipo de beneficio.
Doy por finalizada esta entrada. Junio 12/06/2013
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