Francia ha entrado en recesión. Se podría decir que dicha caida del pib obedece a conflictos entre el mercado de trabajo y el mercado de bienes y no a desequilibrios estructurales. La recesión de los países mediterráneos ha disminuido posiblemente las exportaciones a estos países y ha producido en el país vecino una disminución del volumen de ahorro, lo cual significa que la recesión ha hecho aumentar presumiblemente el nivel de empleo. No se puede asegurar que las importaciones francesas sean dependientes del nivel de renta, pero si éste fuera el caso, la recesión, leve por cierto, supondría también un acercamiento al equilibrio en la balanza de pagos.
En el mercado de trabajo, tampoco se puede decir algo con exactitud ya que habría que echar un vistazo a la estadística francesa que normalmente arrastra errores inconmensurables ya que nace durante una época en la que el gobierno necesita saber el número de personas censadas. Era una época en la que la población se medía por la cantidad o fuerza de trabajo de sus habitantes y la estadística del censo era, por este motivo, una mezcla de personas y caballerías.
La estadística posiblemente revele una caida de la inversión inducida por la caida de la renta y cambios en los niveles salariales de poca importancia, también a la baja. Si la cifras reflejaran un mayor desempleo o caídas drásticas de otras variables habría que analizar con mayor detalle la balanza de pagos, los mercados extranjeros y el efecto del establecimiento del euro a largo plazo. La cotización del euro en los mercados mundiales se mantiene aproximadamente a la par con el dólar y desde esta perspectiva, pudiera ser que la economía real haya pasado factura a una relación de intercambio alejada de la realidad. Un dólar, con un nivel de precios medios similar, es más valioso dentro de Estados Unidos que en Francia. Si pudiéramos comprar la misma cantidad y calidad de mercancías, no observaríamos los mismos precios.
La unión monetaria ha ido desequilibrando el mercado monetario de varios paises y allí donde este mercado, como en Francia, funcionaba correctamente con bajos tipos de interés, otro responsable del desequilibrio podría haber sido la cotización del euro con respecto a todas las monedas internacionales. La suma de todos los desequilibrios posiblemente haya producido una pérdida de imagen y de credibilidad, además de seriedad en los mercados. Evidentemente, un tipo de cambio fijo con respecto a países de la CEE con crisis más severas y mayor tasa de desempleo no puede mantenerse indefinidamente sin hablar ímplicitamente de un trasvase recursos.
Doy por finalizada esta entrada. Mayo Viernes 17 del 2013
Recesión alemana
Un aumento de las reservas con equilibrio presupuestario supone un desequilibrio en el mercado de bienes con un nivel de ahorro superior a la inversión. Países como Alemania, acumulan reservas procedentes de sus exportaciones y sería interesante saber qué efectos tiene en el equilibrio del mercado monetario dicho superávit.
La demanda de dinero se encuentra en un nivel inferior a la base monetaria del país. Otra forma de decirlo, la base monetaria es mayor que la demanda de dinero. Los bancos tienen dinero suficiente para hacer frente a cualquier solicitud de préstamo y ésto en términos de oferta y demanda, presiona a la baja los tipos de interés. En el mercado de bonos, los tipos de interés alemanes lideran el mercado y son una referencia de ciertos índices como la prima de riesgo.
Esta situación estructural de algunos países del norte de Europa ha posibilitado un aumento del tipo de beneficio bancario dentro de sus paises. El tipo de beneficio en el mercado de bienes y de dinero es, de acuerdo con el modelo que utilizo
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La situación del sector bancario europeo es ciertamente caótica. Hay sectores como los bancos y el sector financiero que tienen tipos de beneficio superiores a los sectores bancarios y financieros de los países en crisis. Los superávits y los déficits en las balanzas de pagos acaban trasladándose a los bancos suponiendo el equilibrio en el mercado de trabajo.
Al aumentar la base monetaria en mayor proporción que la demanda de dinero, el tipo de beneficio en el mercado monetario aumentó y se produjeron tensiones con el mercado de bienes. Se ha producido teóricamente una inflación monetaria seguida de un aumento del consumo en un primer momento.
La recesión alemana produce una disminución del superávit comercial en la balanza de pagos y una caida del tipo de beneficio bancario. El resultado es, en el mercado de bienes, de un aumento del ahorro para mantener el equilibrio entre los precios y el tipo de beneficio.
Doy por finalizada esta entrada. Junio 12/06/2013
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